PC/NB

2026Q3營收符合前次財測區間，毛利率優於前次財測目標，受惠於代理式AI帶動Server CPU需求持續成長，以及「Intel 18A」、「Intel 3」製程良率改善，帶動晶圓產出優於原先預期，但PC/NB出貨量顯著下滑抵銷部份成長動能。展望2026Q4，財測營收區間150~160億美元，毛利率目標38.0%，EPS 0.25美元。CCPG事業群營收將較前一季度下滑超過20%，反

定錨觀點

1. Tesla於2026年10月21日公布FY2026Q3財報，營收280.5億美元，QoQ -0.7%、YoY -0.2%；毛利率19.6%，高於前一季度16.8%；non-GAAP EPS 0.48美元。本季營收較前一季度大致持平，受惠於FSD功能優化，帶動歐洲、韓國、澳洲、日本及台灣交付量持續創新高，以及工廠生產產能持續創高；毛利率較前一季度提升，受惠於亞太地區交付量佔比的提高，抵銷

2026Q3營收及獲利均優於前次財測，受惠於全球AI資料中心建置需求強勁、電力及散熱基礎設施出貨增加，以及產能利用率提升，帶動營業利益率持續改善。此外，2026Q3原生訂單YoY +100%以上，顯示Hyperscaler、Colocation及NeoCloud客戶需求持續擴張。展望2026Q4，受惠於AI資料中心電力及散熱設備需求延續、全球產能逐步開出及營運效率改善，預期營收及獲利

2026Q3營收優於前次財測區間，受惠於Google TPU v7(Ghostfish/Ironwood)持續放量出貨，以及雲端服務商客戶800G交換器專案持續成長、首批1.6T交換器專案開始出貨。展望2026Q4，受惠於1.6T交換器放量、AMD Helios機櫃scale up交換器年底開始出貨，以及AI運算機櫃需求維持強勁，2026年財測營收目標從205億美元上修至210億美元

1. 根據定錨研調，受限於成熟製程晶圓代工、封測產能瓶頸，Diodes、On Semi、Infineon、Rohm…...等國外IDM廠在Low Voltage MOSFET、High Voltage MOSFET、Small Signal MOSFET、TVS、ESD、二極體......等零組件供給持續吃緊，多數產品線交期已超過52週。

FY2026Q4(西元曆2026/6~2026/8)財報顯著優於前次財測區間，受惠於DRAM、NAND Flash供給短缺，帶動平均銷售單價提升，但現階段HBM合約價是在2025下半年議定，尚未反映2026年以來DRAM漲幅，對毛利率造成稀釋。展望FY2027年，儘管記憶體漲價幅度趨於緩和，但受限於無塵室空間瓶頸，供需結構將持續吃緊，公司大幅提高資本支出，積極擴充產能，但仍無法預期何